猫眼电影记者 曹建方 报道w3u7903ejky2ywls

“阿里反守为攻，发布淘宝闪购，联合饿了么砸百亿补贴。”

作者丨王薇 代聪飞

编辑丨代聪飞

外卖市场硝烟重启。

京东的高调入局，重金补贴，一方面吸引到大波用户的短时涌入，另一方面，也让二级市场的投资人不得不对这条「鲶鱼」提高重视。

原本美团与饿了么 “双雄” 对峙的稳定格局被彻底打破，逐渐演变为红黄蓝“三国杀”态势。

从4月18日“不打口水仗，只送口味虾”，到如今宣布的“超百亿补贴”。在这场后外卖时代的大战中，饿了么在五一假期的前一天加码下场，还同时带来了出手阔绰集团内的“大哥”。

但这同时也意味着，站在盈利前夜的饿了么，脚步或许不得不再缓缓。

2024年，饿了么曾制定三年盈利的规划。根据我们的了解，饿了么在2024年曾出现单月盈利的情况。整体而言，饿了么想如期实现盈利目标本来并不难。

京东的入局，多少有些打乱了饿了么原本的节奏，但这对阿里在整个本地生活领域的布局，也是个难得的机会。

雷峰网获悉，阿里淘宝天猫旗下的即时零售业务“小时达”正式升级为“淘宝闪购”，在淘宝app首页Tab以“闪购”一级流量入口，并将联合饿了么共同加大补贴力度。

草蛇灰线、埋伏千里，阿里电商生态中的即时零售的布局才是未来更广阔的前景，饿了么则将在其中发挥至关重要的作用。

01

站在盈利门口的饿了么

如果没有第三者的强势加入，饿了么已经站在盈利的门口。

阿里2025财年Q3财报（对应自然年2024年Q4）显示，受饿了么和高德订单增长所驱动，本地生活集团季度同比收入增长12%至169.88亿元。受益于运营效率提升和业务规模扩大带来的单位经济效益提升，本地生活集团亏损从去年同期的20.68亿元继续收窄至5.96亿元。

这是俞永福卸任阿里本地生活CEO，将指挥棒交给80后们后，阿里本地生活交出的第三份答卷：收入连续三季度双位数增长，且亏损大幅收窄。

同时，在财报会上，阿里管理层明确表示高德已实现盈利。除却高德的微利，阿里本地生活的核心业务基本只剩下饿了么。换句话说，饿了么在2024年四季度亏损应该在6亿-7亿元间。

多位行业人士表示，考虑到饿了么较大的业务规模，这个亏损额其实不算大。现在，饿了么想要扭亏为盈，也并不难。

2023年，饿了么UE（单体经济模型）打正，但其UE模型未包括中台等成本。尽管如此，近两年以来，饿了么整体亏损不断收窄却是事实。

一位接近阿里本地生活人士告诉我们，饿了么在2024年曾出现过单月含其它成本的UE打正。也就是说，饿了么已经出现过单月盈利。关于阿里本地生活的更多信息可以添加微信Congc_a交流。

多年来，本地生活对阿里来说一直是一个，既不能失去，又稍显鸡肋的业务，盈利和增长前景都饱受质疑。为此，阿里在2021年调来救火大师俞永福，负责高德、饿了么、飞猪等组成的本地生活板块。

俞永福在任期间，主要做了两件事，一是调整战略，二是重塑组织。前者明晰方向，后者提升执行效率。自此，阿里本地生活逐渐走向正轨：口碑并入高德，二者合力，担当到目的地业务的任务，饿了么则在其中承担到家的生态位业务。

财报显示，俞永福任职的三年，阿里本地生活年营收从 446.16 亿元增至 598.02 亿元，亏损由 220.92 亿元缩至 98.12 亿元，亏损率也从超 50% 降至 16%。

2023财年一季度，饿了么首次实现UE转正。二级市场投资人高继业告诉雷峰网，只有UE为正的时候，才能表明它一个好生意。而今年，饿了么要做的事情，就是按照这两年经营提效的范式继续来扩大规模。这样，整个利润才可以覆盖整个中台、总部以及职能部门的支出，实现真正意义上的盈利。

02

一场声东击西式的闪现

有市场分析认为，京东外卖的高调入局，或许将拖累饿了么的盈利步伐，后者在市场份额和盈亏平衡前，需要做出更多抉择。京东外卖的高举高打，或许会使得美团、饿了么不得不跟进补贴，展开新一轮的攻防战。

但此次阿里系的出招方式仍出乎外界预料。

在京东、美团对峙之间，安静了近一月的饿了么今早突然宣布将加码“饿补超百亿”，在五一假期开始前引爆正面战场。

另一边，“淘宝闪购”正式登场，与饿了么同时全面开火，从两路包抄，加入即时零售的行业争夺战。

雷峰网获悉，淘宝天猫旗下即时零售业务“小时达”正式升级为“淘宝闪购”，并在淘宝app首Tab以“闪购”一级流量入口展示。升级后的淘宝闪购，联合饿了么共同加大补贴。

在此过程中，饿了么供给面向淘宝闪购全部开放，同时结合淘宝天猫在品牌电商商家的优势，淘宝闪购将与品牌商家城市仓、线下门店合作，打通天猫官方旗舰店和小时达的货盘及价格。

对阿里而言，面对今年的外卖大战，它并没有只派出饿了么出战，而是选择同时在淘宝里加大规模补贴。这种“团战”的策略对阿里显然意味着更高的投入效益。

“一笔投入，两路都得到‘输血’，同步向对手进行包围夹击。”有行业人士做出这样的分析。

实际上，仔细观察近期外卖口水战之外的动向，不难看到此前的饿了么也并非完全隐身。近期大量用户发现，饿了么虽然没有正面宣传，但持续在加大补贴力度。

平台不仅面向88VIP用户定向派发红包券，普通用户随手领取的红包，膨胀额度也在持续提升。

外卖是个苦生意，不代表它不是个好生意，否则也不会有如此多玩家前仆后继。在这背后，更多的是流量这门生意。高频低利带动低频高利，才是各家大厂赚钱的终极目标。

行业冷暖变化，身处业务一线的人最先有感知。

美团众包骑手王雷告诉雷峰网，当时听周围人说京东搞外卖，就想着去凑个热闹。交了最低的100块押金，也没买啥装备，直接注册接单。刚开始那会，京东一单能多挣一两块，不过单量太少了。而且他不是专送骑手，只能靠自己抢单，新平台还一堆时间限制，操作麻烦。有时候定位差几百米，动不动就扣钱。但从20号左右开始，京东外卖单量开始大爆发，相反饿了么单量有所下滑。此番百亿补贴后，外卖单量也必然将出现新的倾斜趋势。

03

争夺即时电商话语权

外卖大战背后，即时零售才是靶心。

4月初，前阿里本地生活员工郭子睿曾向雷峰网表示，京东外卖声势很大，但不会做很久，因为京东的流量和外卖的利润率不足以支持它长久的做下去。

在郭子睿看来，京东做外卖更多地还是为了培育自己的同城配送网络，为即时零售这场仗做准备。美团和京东交战，长远看是利好饿了么，这场战争会加速同城零售的心智和网络形成。

一位淘宝闪购项目员工武安祺认为，淘宝闪购这个时间点下场，能够省下大笔营销费，转而大规模补贴消费者。

目前京东对商家的免佣将在5月1日结束，且已逐步开始降低对消费者侧的补贴，此时淘宝闪购入局的时间节点别有一番深意。

但如今看来，京东还会继续做多久，没有人能给出答案。不过，一个相对共识的观点是，外卖的表象之下，即时零售才是行业争夺的更广阔市场。

事实上，翻看京东和美团的历年财报，二者过往利润率都不高。但在近两年开始出现明显提升。

有媒体梳理了二者自2019年以来的财报，2023年-2024年，京东和美团利润率都在不断创新高。前者分别是2.1-3.2%和3.6%-4.1%；后者更是达到5.0%-8.4%和10.6%-13%。该媒体分析后认为，二者利润率提高的关键原因之一都在于即时零售的崛起。

一位接近美团人士告诉雷峰网，三年前，美团闪购才开始露出苗头，决定自建仓时，有美团高层就预言，京东和美团迟早会有一战。京东现在才开始布局外卖，与美团争夺市场话语权，已经算晚了。换句话说，即时零售的出现正在削弱京东零售的核心基本盘，但京东的即时零售发展又不及高频次的外卖平台们，最终不得不躬身入局。

“外卖大战”的背后，是远近场电商的交集越来越大。当两者边界逐渐模糊，意味着传统电商玩家的地盘将不再稳固，挥刀相向也在所难免。

饿了么加码即时零售的决心也逐渐显现。2024年三月底，俞永福从一线业务卸任，新一届面对未来三年，制定了“1+2”的长期战略，“1”代表饿了么要做健康增长、更懂消费者的到家餐饮平台。“2”代表饿了么将专注两个新赛道，分别是即时零售和即时物流网络。

在稳固外卖业务增长的基础上，即时零售将再度成为饿了么新的机会。

当前，即时零售业务在饿了么整体业务中的占比为10%-20%，其中包括淘宝小时达为其带来的部分生态业务。

流量入口方面，饿了么业务主要依托四大渠道：首要渠道是饿了么APP；其次是支付宝、微信、淘宝、抖音等多端的小程序。

当前，即时零售业务在饿了么整体业务中的占比为10%-20%，其中包括淘宝小时达为其带来的部分生态业务。

去年7月，淘宝升级“小时达”为App一级入口，并与饿了么展开深度合作，覆盖超市便利、药店、蔬菜水果、酒水饮料、鲜花绿植等品类。

如今，淘宝闪购再度加码，有哪些考量？

武安祺对此表示，这与淘宝多年布局探索即时零售，已经沉淀足够能力有关，淘宝已经推动一大批品类以及品牌投入到即时零售，同时饿了么的社会化仓配、即时履约、超算平台、地图等能力已经走向成熟。这一直也是阿里做业务的风格，抢占最佳时机，集中优势兵力协同全力压上。

据雷峰网了解，此次升级为淘宝闪购后，内部目标是要加速覆盖至 200 个核心连锁品牌。

除了品牌商家支撑的供给，运力也是做好即时零售业务的重要要素。在运力方面，淘宝闪购由饿了么重点保障履约。

一位行业人士表示，美团单纯外卖也能盈利，主要是规模效应，到店业务则进一步扩大了美团的利润率。

相较而言，饿了么只有到家业务，只能通过规模摊薄成本。短期讲，饿了么盈利很简单，那就是把营销补贴降下来。长期看，饿了么希望做一些其它的增长，比如即时零售、以及第三方物流，现在每年仍有相对客观幅度的增长。

本地生活是一场 “不激烈但很残酷” 的持久战。在这场持久战中，新选手京东能坚持多久，给市场带来多大变数，是近一段时间来，市场关注的焦点。但阿里的这次闪电式出击，在未来或将为行业格局带来更大变数。

即时零售大战升级，雷峰网将持续关注，欢迎添加作者微信：Omayaeww，获取更多信息。

（*文中高继业、郭子睿、王雷、武安祺、李星耀等均为化名）

香港外卖市场变天：美团Keeta破局，第三名退场

京东外卖「破壳」，业务能力扛打吗？

重新给美团外卖「算一下账」

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