赛道Hyper _ Meta一季报超预期：AI技术化红为蓝

作者：周源/华尔街见闻

美东时间4月30日，Meta公布的第一季度财报数据提振了全球对AI技术的商业信心。

财报显示，一季度Meta实现营收423.14亿美元，同比增长16%，超出市场预期的413.8亿美元；录得净利润166.44亿美元，同比增长35%，毛利率高达81.2%。

这一成绩打破了2023年以来Meta的增长焦虑——自用户增长见顶后，Meta通过AI技术迭代与电商生态扩张，成功在经济周期中再次实现增长。

同时，Meta上调了2025年资本开支预期至640亿-720亿美元；同时Meta预计，2025年第二季度，Meta营收将介于425亿-455亿美元区间。

财报发布后，Meta股价盘中最高涨幅超过7%，并收于4.23%至572.21美元。

Meta业绩结构以社交广告为绝对核心，同时布局AI技术与元宇宙两大战略方向。

电商广告是一季度业绩的核心增长动能业务；元宇宙部门Reality Labs（包括AR和VR），一季度继续亏损；包括Instagram、Facebook和WhatsApp在内的Meta AI应用系列Family of Apps（FoA）实现同比增长。

财报显示，电商广告业务，当季实现413.9亿美元营收，同比增长16.2%，占总收入的97.8%。

分地区看，世界其他地区和北美地区收入增长最强劲，分别同比增长19%和18%，其次是欧洲地区和亚太地区。

一季度Meta广告展示量增长5%，单价上涨10%，带动广告收入增长；其中，电商广告贡献超40%+，成为最大垂直品类。

Meta表示，广告展示数量增长受益于亚太地区，而单价增长得益于广告商需求增加。

电商广告的最坚实基础是日活用户数。

财报显示，一季度Meta日活用户数34.3亿，同比增长5.9%，高于市场预期的33.9亿。

Meta旗下新社交媒体平台Threads的月活也已高达3.5亿，但Meta预计Threads广告收入不会在2025年成为带动广告展示次数和收入增长的主要因素。

相比电商广告的高增长，Reality Labs却亏损依旧：一季度营收同比下降6.4%至4.12亿美元，营业亏损42.1亿美元，同比扩大9%。

Ray-Ban Meta眼镜的月活用户数量是去年同期的4倍+，销量同比去年增长300%。目前，Meta已在所有市场全面推出Ray-Ban Meta的实时翻译功能，支持英语、法语、意大利语和西班牙语。

Meta CEO扎克伯格表示，智能助手Meta AI的月活跃用户已接近10亿。Meta计划将Meta AI搞成一个可展示广告的平台，未来Meta可能会对Meta AI的高级版收费，但在未来一年内只会专注于产品开发，之后再开始盈利。

Meta的电商广告，何以驱动业绩增长如此强劲？

实际上这是Meta用AI技术重构用户体验的结果。就本质来说，AI技术确实在To B应用层实现了落地，并做到了价值增量。

据该公司业绩电话会信息可知，通过AI技术“改造”的Reels新广告推荐模型，转化率提高了5%，生成式广告推荐架构使广告效率提升200%，使用AI创意工具的广告主增加30%。

以AI技术改进推荐系统使Facebook和Instagram用户（美国市场）使用时长增加7%和6%；Thread推荐系统引入Llama后用户使用时长增加4%。

另以美股公司AppLovin为例，据其2024年第四季度财报显示，AppLovin的AI广告引擎使转化率提高到4%-6%，而传统广告转化率为1%-3%，ROI提升至行业平均的1.5倍+。

据Gartner市调机构报告预测，到2025年，全球广告支出中，高达50%以上将通过AI技术实现管理与优化。

AppLovin推出的AXON2.0广告引擎，通过自我学习不断优化广告投放策略，大幅提升了广告匹配效率和精准度。这项技术让广告主能在复杂的市场环境中捕获目标客户，减少无效曝光，从而提高转化率。

Meta仍在持续加大AI技术对广告业务的改进。

2025年，Meta资本开支介于640-720亿美元区间，超过此前预期，主要用于数据中心和AI算力，其中70%将分配给广告技术和Reels生态。

华安证券报告指出，AI技术对Meta广告业务已形成“投放效率提升→ROI增长→CPM上涨”的传导路径，预计该公司2025年广告单价将继续上涨8%-10%。

Meta的2025年一季度财报，是“存量时代精细化运营”的教科书级案例：当用户增长见顶，通过AI技术升级（如Andromeda系统）、生态扩张（如电商整合）、区域深耕（如东南亚本地化），成功实现业绩“第二曲线”增长。

这对国内同类公司而言，能否复制这一模式？

AI技术不是口号，从Meta一季报业绩情况看，AI技术确实能为传统（红海）行业注入增长新动能，从而培育商业价值含量最高的“增值空间”（蓝海）。

Meta用实打实的业绩证明，即使在最残酷的竞争环境中，扎实的技术投入（AI推荐算法、电商工具）和精准的市场策略（本地化运营），仍能创造超出预期的商业价值。

对整个行业来说，Meta用AI技术重构传统行业创造出的商业价值，正为所有面临增长瓶颈的互联网公司，书写着一份珍贵的“破局指南”。